投资股票，不能追求心理上短暂的愉悦感，而应追求实际账户的总盈利。股票是否卖出，只有两个标准：未来是否继续上涨及是否需要
止损。过去的买点不构成今天的卖点标准。不管是先涨后跌还是先跌后涨，不要被绝对值和相对值框住，操作也不能受情绪影响。
掌握了今年诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒(Richard Thaler)教授提出的心理账户理论的基本内容，我们就得尽力避免让心理账户干扰投资决策。
一、长线和短线操作方法的混淆为什么许多人偏爱低价股，且资金量不大时喜欢持有多只股票？为什么许多人在菜场买菜讨价还价，而在股市上对几万甚至几十万的股票交易却非常随意？不少人作出买入决策时非常草率，而在该果断卖出时却常常犹豫不决。依据塞勒的研究，这些人忽视了短线交易与长期投资的区别，不愿止损，因为关闭一个正在亏损的账户内心非常痛苦。
短期和长期投资的决策是很不同的。
让我们来看看学者的实验。Gneezy和Potersr让两组测试者在风险相对较低的
基金和风险相对较高的股票之间选择。选择前，一组看到的是预测未来一年的行情趋势图，另外一组看到的是预测未来30年的行情趋势图。研究发现，看一年行情趋势的测试者倾向于基金，看未来30年行情趋势的测试者倾向于股票。这说明评估账户的频率影响着投资者的决策，评估账户的时间越长，人们越倾向于寻求风险。这与理性操作恰好相反：理性的短线交易常常是寻求风险的，例如短线高手当天回转交易大都是风险偏好的，长线交易则注重规避风险。但目前很多
散户投资者在短线交易时过多考虑股票质地和
基本面，而忽视了短线形态，该寻求风险时却过分保守了。长线持股时又过多考虑股票
技术面而忽视了股票质地和基本面，该稳妥规避风险时又过分冒险。最典型的表现是，短线交易一旦失手，不及时止损而被迫做了长线，而在可长线投资时又不能忍受股价短时间的波动。换言之，用短线思维做长线，用长线思考来做短线。
二、一次与两次错觉塞勒也做过这样的实验：A、B两人分别得到了不同的投资回报(但总盈利相等)。您认为，下列哪个人感觉会更好？ 即大家一般愿意是甲还是乙？如果感受一样，则选C“无差异”。甲有两只股票，一只赚50元，一只赚25元。乙有一只股票，赚了75元。三个选项是：A、甲感觉好；B、乙感觉好；C、无差异。实验结果是，64%的被试认为甲感觉更好。但实际上两人的总收益是相同的。
塞勒还做过一个实验。他研究了纳税申报单上的小错误问题：A。被通知了两次各需要补交100美元。B。被通知一次补交200美元。问哪种情况下被试者更不愉快？结果多数人觉得面对A更让人心烦：两个小的损失比一个大的损失更让人心烦。这种情绪反应与人们对损失反应的本质高度一致：人们喜欢将两笔损失整合。
三、以买点为操作参照点股票投资还受参照点的影响，对下跌的股票，投资者常倾向于以买点为参照点，没有盈利前坚决不卖，最后越陷越深，以致深度套牢。对盈利的股票，则往往以最近价格作为参照点，涨了卖，跌了不卖。最后，可能反而陷于亏损。对投资者而言，最大的痛苦之一是，之前盈利了没有卖出，之后又跌了，此时，往往不愿意卖出。最大的幸福之一是，之前先跌了，之后又涨了，不管是否涨到成本价，常常喜欢基于成本价卖出。股票上涨时，参照点会朝上涨方向移动，即逐渐提高。但在股票下跌过程中，则倾向于以成本价作为主观参照点。这种现象与心理账户盈利分开、损失整合的编码规则相一致。在盈利过程中，参照点经常在变化，可能会形成一个新的盈利账户，与先前的盈利账户分开，从而获得更多心理愉悦感。在下跌过程中，参照点移动较少，先前的亏损与未来的亏损整合在同一账户中，以此降低损失带来的痛苦感。
四、亏损“快跑”与盈利“慢跑”亏损与盈利股票的卖出行为很不同。沪深股市投资者大都喜欢集中卖出亏损股票而分批次卖出盈利股票，后者即使在“春节”前后，也遵循这个规律。分批次卖出盈利股票，一方面是希望股价继续上涨，也怕全部卖出后股价继续上涨带来的后悔感，另一方面是多次盈利的感觉更好。
不少投资人误解了“反向投资”，乃至错误地理解为越跌越买。其实，反向投资说的是远离从众心理，挖掘被公众情绪宣泄所错杀的股票，而绝不是简单的越跌越买。因为禀赋效应，因为消除认知失调的动机，投资者常会高估已拥有东西的价值。当买进的股票下跌时，“补仓”便成了许多投资者的经典动作。却不去冷静想一想，下跌常常可能意味着公司基本面出现了问题。而让一个已证明是错误持有的股票成为大仓位，该是多么糟糕！
五、投资的目标是盈利而非“愉悦感”投资股票，不能追求心理上短暂的愉悦感，而应追求实际账户的总盈利。所以，资金量不大时，不能过于分散，而应相对集中持股。俗话说，小钱集中，大钱分散。在股票投资过程中，设计不同的参照点会改变人们对于结果的认知，相同的决策结果表述为损失或获益会改变人们的风险决策偏好，相同的价格差额在不同的原始价格下，影响作用大不同。如甲股从100元涨到130元，乙股从3元涨到3.9元，涨幅相同，但很多散户对后者更敏感。这可部分解释为什么许多散户偏爱低价绩劣股。
股票是否卖出，只有两个标准：未来是否继续上涨及是否需要止损。过去的买点不构成今天的卖点标准。不管是先涨后跌还是先跌后涨，不要被绝对值和相对值框住，操作也不能受情绪影响。（本文来源：投资快报）