选股人士可能不得不重新考虑他们对中国的看法。
在2015年的疯狂繁荣和萧条之后，许多人将其视为赌场，然而中国7.6万亿美元的
股票市场已悄然变成一个重视
基本面的地方。据彭博汇编的数据显示，最具吸引力的股息、利润增长和盈利收益率的中国股票——华尔街专业人士数十年来使用的衡量标准——在过去三年中已经击败了中国基准指数多达46个百分点。
*寻找基本面*这是自中国股市2015年崩盘前以来的重大转变，它强调了机构资金在这个全球第二大股市中的作用日益增大。对于外国
基金经理而言，这也是一个好消息，因为他们准备在6月份让中国股票进入MSCI的全球指数。这表明，至少从长期来看，在国际交易所磨砺的
选股技巧，可以在一个曾经被看作是不成熟的
投机者心血来潮的市场带来巨大的回报。
摩根士丹利驻香港的策略师Laura Wang表示：“
投资者基础在中国正在逐渐成熟。”她使用包括盈利增长、估值和股本回报率等指标来筛选推荐中国股票。“
散户投资者开始显示出委托资产管理公司的早期迹象，我们看到来自监管机构推动的结构性改善。”
摩根士丹利最近的股票选择包括春秋航空公司、浙江华策影视公司和纺织染料生产商浙江闰土公司。这些公司也符合该银行青睐的经济主题，该主题涵盖大众市场消费、高端制造和技术。
根据彭博排名的16项投资属性——也是被熟知的在华尔街术语中的系数，过去三年，中国大盘沪深300指数公司的股息和盈利收益一直是股市表现最稳定的推动因素，紧随其后的是分析师利润预测的变化。
每月均衡
定投买入沪深300成份股中
分红派息最高股票的投资者，在三年内获得约28%的收益回报。相比之下，上证
A股指数则下跌了18%。自2015年年中以来，有超过76%的股票派息，高于前七年的46%。
*中国的选股者*与此同时，更常见的中国跟风的散户投资者——诸如看动量和相对强弱指标——已经变成了一些最弱的参与者。只买入12个月回报率最大的股票的投资者，其收益已经自2015年年中以来损失了8.5%。
这并不意味着跟风投资者已经从中国消失，或者说中国突然变成了基本面选股者的绿洲。个人投资者仍然在中国股市日常交易活动中占据相当大的份额，并且他们可以快速进入和退出热门股票——从首次公开募股到新宣布的经济特区的受益者——都很少考虑到估值情况。
政府资金的市场干预是另一个阻碍中国股价达到公允价值的因素。Asset Management One驻新加坡的资产管理人Toshihiko Takamoto表示，这是一些外国机构不愿意在中国投资的原因之一。
虽然政府干预在中国可能永远不会消失，但机构投资者的角色作用看起来有望增加——并且受到基本面因素的影响。
本月，中国宣布为进一步完善内地与香
港股票市场互联互通机制，将扩大互联互通每日额度。同时，推进“沪伦通”准备工作，并将与英国共同努力，争取2018年内开通。5月1日，中国将启动401(k)型储蓄计划试验，以鼓励本国公民进行长期投资。
“他们希望开拓自己的市场，以便更合理地定价，这就是股票互联互通所正在做的事情。”AXA Framlington Asia驻香港负责人Mark Tinker表示，“它允许国际投资者进入并充当基本面价值的仲裁者。到目前为止，这项工作进展得非常顺利。”（本文来源：友财网）