A股市场中，一个反复上演的场景是：许多
投资者在漫长等待解套后，往往在回本那一刻便如释重负地抛售，仿佛刚刚结束一场苦役。这一行为看似违背“低买高卖”的投资常识，实则反映出被困在心理围城中的投资者复杂的内在纠葛。
首先，长期被套是一场对心理耐力的残酷消耗。当资产价格持续低于买入成本，每一天的等待都是希望的煎熬与失望的循环。账面亏损如同无形的枷锁，时刻提醒着自己的挫败感。时间在这里不是朋友，而是放大焦虑的催化剂。于是，回本的那一刻，首先解开的不是财富的束缚，而是心理的牢笼。“终于不亏了”的念头带来巨大的情绪宣泄，理性计算让位于如释重负的本能，卖出成为告别这段痛苦记忆最直接的仪式。
更深层地，这源于认知上的“成本锚定”与机会成本的错位。投资者将“买入成本”视为一个神圣的参照点，资产价格必须回归此点才意味着“正确”。长期被套强化了这一执念，使“回本”本身异化为投资的终极目标，而非通向盈利的中间站。与此同时，漫长的等待中，他们往往忽视了资金的时间价值与其他可能的机会。当资产终于艰难爬回原点，他们看到的不是未来的潜力，而是终于拿回了“本就属于自己”的东西。此时持有似乎意味着再次冒险，而卖出则是对这段错误投资的彻底了结，是对沉没成本的最终确认。
最后，长期下跌环境会重塑投资者的风险认知。持续亏损像一堂漫长的风险教育课，深刻灌输着“这个市场危险”的信念。当价格回到成本线，创伤记忆瞬间激活，对再次下跌的恐惧远超对继续上涨的渴望。此时的卖出，是一种基于恐惧的风险规避——他们不相信自己有能力把握回本之后的行情，宁愿用确定性（拿回本金）来对抗不确定性（可能的再次下跌或上涨）。这种“避险”行为，实质是对自身判断力与市场未来信心的双重投降。