杰里米 J。 西格尔曾在《
投资者的未来》中阐述了一个重要观点：高股息率
股票具备长期投资价值。后来其构建的 Dow 10 高股息策略在美国股市取得了优异的业绩表现。
该策略是否在A股适用？海通证券分析师荀玉根在2016年的一份研报中曾按相同方法，将沪深 300 成分股为样本分组，并计算下一年的收益。统计发现 2005 年至2016年，高股息率组合年化收益率 25.92% ，高于低股息率组合 16.32% 。与西格尔关于
美股市场的研究结论一致，说明高股息策略在A股也有效。
做为验证，也可用中证红利指数(399922)与上证指数、深证指数走势进行对比，该指数可理解为一个高股息个股组合。可发现，A股市场中高股息个股组合确实强于主板指数，
尤其是在2013年后的走势，高股息个股表现强于市场整体水平。
既然验证有效，就开始进行选高股息个股方法的讨论上。
本文重点是如何确定、选择高股息个股。而在选股前，需要定一个基准。一般来说，只要利率高于我国一年期存款利率或者中债国债1年期利率就算高股息。这里咱们取1年期中债国债到期收益率2013年至今的中位数3.06%为基准。目的是提高最后筛选样本的标准，减少最终样本个数。
在选择策略上，个人认为主要有两个方法。
中证红利指数成分股该指数由沪深两市A股中现金股息率高、
分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股编制的。
所以简单点的话，可从这100股中选择股息排行靠前的样本作为关注对象。例如下图中，目前股息率5%以上的高股息个股，一共是有20家。
此方法优势是简单、快捷，且个股爆雷概率不大。
劣势是股息率仅是当前最新情况，不能参考历史水平，未来股息率法判断。
算术平均股息率筛选核心思路就是：平均股息水平、持续、稳定(波动率低)
方法上，首先选取2013年~2017年五个完整财年，求出股息率算术平均值。目的是将此时间段的股息水平确定在一定范围内，作为对目前、未来股息率的参考指标。
为什么从2013年开始？因为政策上有力度的推动上市公司分红时间是在2012年之后，从2013年开始样本数量开始增多。这五年间，沪市分红公司数量从674家上升到1134家；深市从1191家上升到1624家。平均现金分红率方面，沪市深市这5年间都达到了30%以上。此时间段具备统计和筛选价值。
而且，2013年正好处在
熊市尾声、上波
牛市的初期阶段，这5年经历了一个完整涨跌周期，便于对比相应时期的高股息个股于整体市场的表现。
第二步，测算样本股每年股息与平均股息的波动率。
例如下图，虽然该股5年平均股息率为4.44%，但是实际5年股息率与平均水平相比波动很大(波动率为5.17)。所以这类样本，不能维持稳定，应该剔除。
最后，选出与平均股息率相比，波动率在0.51以内个股。见下图，仅供参考：
（文章来源：巨丰投顾）